比特币的非凡的起伏：了解加密货币的市场行为
对贸易和商业的世界来说，最大的单一破坏莫过于互联网在全球的迅速普及以及它所创造的许多新现实，这些新现实还在继续发展。
在这些新的现实中，加密货币的崛起或许不可避免地促进了在线贸易和投资，就像传统货币在现实世界中的作用一样。在现实世界中，联合国认可的全球货币只有180种;但在虚拟世界中，已有超过2000种加密货币存在，总市值超过1万亿美元(CoinMarketCap 2021)。
对大多数人来说，比特币是这类新资产中辨识度最高的品牌。它是最大的，但也是第一个，并一直是早期加密货币事件和危机的核心。
比特币似乎缺乏与市场基础知识的相关性标志着它，可能是最终的对冲资产。
有关方面
因此，由于多种原因，比特币是监管机构，学者和投资者兴趣的主题。
市场观察者可能在2009年首次推出时取代比特币 - 思考它只是书呆子。在成立期间，它只在几美分的时间内交易。到2015年，比特币的平均价格约为$ 250，于2017年十二月增加至约$ 19,500初始峰值到12月中旬2018年，它在六月2019年达到12000 $另一个高峰。由于之前达到大约$ 3,200的低Covid-19爆发，它的价格上涨至新的高峰，目前近60,000美元！
对于监管机构来说，加密货币和他们所示的令人难以置信的市场表现已经响起了许多闹钟。与任何基于互联网的互联网一样，随着Cryptocurrency开始在信徒之间传播，世界变得靠近边境;当时将互联网视为普通业务的行政当局的行政当然在不消失和涉及严重资金时经历了艰难的觉醒。这些监管机构意识到犯罪和腐败收益的税收和全新的渠道有一个重大税收问题。
对于经济学家和其他融资的学者来说，这是一个观看新货币体系的诞生的机会，并研究其增长成为传统资产课程中的球员，如股票，商品，当然是主要货币以及批发全球金融的许多金融衍生品。
比特币是经典的“菲亚特”货币的潜在替代品（政府支持的货币与金牌或银牌的任何物理无关）。其价值仅由供需单独确定，有多少可用，有多少是有用的，并且对资产的安全有多安全。
比特币的行为
还有另一个与加密充电相关的现象，这一直挑战了学术界的传统期望。
比特币并未表现为金融资产应该。
资产的价格变动似乎从市场变量的通常影响脱离。虽然市场变动的影响可以通过经验丰富的投资者对大多数阶级资产进行合理预测，但可能允许对那些有差不休虑计划的人卸下和对冲，比特币价值不可预测地以相同的方式响应，否认最多的算法投资者管理他们的资产。
这是比特币的另一个特征，以及可能的其他加密货币，这可能对投资者有吸引力。他们不仅继续提供良好的回报，尽管肯定不太可能展示过去五年或六年中看到的那种增长，但他们似乎缺乏与市场基础的相关性标志着他们，可能是最终的套期保值资产：一个安全的地方占据不确定的市场波动。
然而，尽管最高和最低的市场价值观的比较显示了一直昂贵的资产，但长途优惠的资产优于最多可用的金融投资，但是在比特币的日常波动中看出它实际上是一个在短时间内审议时是一个非常挥发的资产。这意味着当在最高波动的时期观看时，它实际上是一种高风险的选择，被称为投资界和经济学家的“政权”。
市场风险和比特币回归
了解比特币的异常行为是德克萨斯州德克萨斯州A＆M大学的Dimitrios Koutmos博士的目标。Koutmos博士使用马尔可夫建模方法;用于识别比特币价格制度或“国家”的变化的方法。从马尔可夫方法，Koutmos博士能够在比特币处于“高”与其“低”的波动制度上进行分类。
在他2020年的论文中,他利用每日现货价格的比特币来自彭博社使用符号“XBT”准确性(股票上市和在美国交易所交易,如纽约证券交易所(NYSE)股票代码通常由三个字母组成的)从1月2日,2013年到2017年9月20日总共1231每日观察。与只在工作日交易的传统资产不同，比特币在工作日和周末都有交易。为了避免任何失真，Koutmos博士只关注工作日比特币价格，这样数据就可以与来自传统资产(如美国股市)和其他风险因素(如波动指数)的工作日数据相关联。
数据
研究表明，在分析比特币引入以来的时间序列数据时，存在“高”和“低”波动机制。总的来说，相对于“低”波动率，“高”波动率的频率要低一些。
在这些“高”的波动性制度期间，比特币的价格走势与市场和经济基本面有统计无关。然而，在“低”的波动制度期间，比特币的价格走势可以通过股票市场挥发性，短期利率，产量曲线和通货膨胀期望等市场危险因素进行统计解释。一般来说，先前在比特币价值中的这些政权之间尚未区分研究人员;因此，制定了印象，比特币的价值完全独立于市场和经济基本面。
调查结果表明，比特币可能仍然暴露在相同类型的市场风险上，这折磨了传统金融资产的表现。
结论
从投资角度来看，研究结果表明，比特币仍然可能会暴露在相同类型的市场风险中，这折磨了传统金融资产的表现。此外，投资者认为比特币作为套期保值资产的潜在有用性在中期至长期视野中不会稳定（Koutmos，2020）。
Koutmos博士认为，只有进一步的研究可以在长期内将比特币的有用性正式测试为各种汇率制度。报告的证据提供了初步支持，得出结论，在“低波动性制度”期间比特币的多样化人员在某些方面可能降低，相对于“高波动制度”。
未来的研究可以测试这一初步命题，并确定比特币不同的实际风险跨越其价格政权动态。例如，与股权市场暗示波动相比，虽然外汇波动率可能不会影响比特币在其“低波动制度”期间，它可能会影响其“高波动制度”期间。
最后，Koutmos博士表明，未来的研究还可以检查近年来越来越受欢迎的几个主要加密货币的政权切换动态。落后的比特币的经验会反映在其他领先的加密货币的表现中吗？
个人反应
Covid-19大流行如何影响比特币的态度？
在当前的COVID-19大流行期间，投资者可能将比特币视为一种避险资产，或对冲全球央行实施的货币注入和刺激计划可能导致的通胀压力。然而，正如Koutmos(2020)所示，如果发生“黑天鹅”类型的事件(如2009年的崩盘)，比特币可能不会提供这些投资者所期望的保护。